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About Jonathan Fan｜美國 CFO
Jonathan Fan｜美國 CFO (@thejonathanfan) is a Finance creator on Instagram. The account has 8,125 followers and 130 published posts. Recent posts average 1,042 likes and 155 comments, an engagement rate of 13.45%.
Jonathan Fan｜美國 CFO belongs to the nano tier, the band usually drawn between 1,000 and 10,000 followers. Jonathan Fan｜美國 CFO follows 418 accounts, so the audience is roughly 19 times the size of the list followed. Jonathan Fan｜美國 CFO carries Instagram's verified badge and is set up as an Instagram business account. Flinque files Jonathan Fan｜美國 CFO under a single category, Finance.
The Instagram bio for Jonathan Fan｜美國 CFO runs to 15 words across 5 lines. Emoji sit alongside the words. The latest activity Flinque has on record for Jonathan Fan｜美國 CFO dates from March 2026.
Story Highlights
Unlocking shows the title and cover image of every story highlight this creator keeps pinned to the profile.
130 Posts
Of the 10 most recent posts shown for Jonathan Fan｜美國 CFO, 6 are videos, 3 are carousels and 1 is a single image. That mix leans toward videos. 130 published posts give Jonathan Fan｜美國 CFO a moderate archive on Instagram. Against the audience, that is roughly 63 followers for each post published. Jonathan Fan｜美國 CFO also keeps 13 story highlights on the profile. All 10 carry captions, averaging 60 words each. The captions are written mainly in Chinese. Words that recur across them include anthropic, 美國cfo, spacex, starlink and starship. The captions tag #美國cfo, #職涯成長, #spacexipo, #ipo拆解 and #cfo視角.
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完成過 S-1 流程之後，我看公司的方式變了。這次拆解，分享 CFO 真正在意的三個訊號：
01｜三個事業體，只有一個賺錢
Starlink：2025 營業利益 +$4.4B（YoY +49.8%）— 真正的現金引擎
Starship：仍虧損 -$657M，但 EBITDA 已翻正 — 重新定義發射經濟學
xAI：2025 燒掉 $12.7B 資本支出 — 估值最大的單一賭注
02｜Anthropic 大單，是隱藏資產，也是隱藏風險
$1.25B / 月、合約至 2029、總額 $40B+
但招股書揭露：包含「90 天隨時解約」條款
這不是穩定收入，是大型短期租約
03｜買的是 Elon 的決策
雙重股權結構、85% 投票權、Controlled Company 身分
所有風險指標都指向同一個人
Q1 2026 最值得玩味：營收 $4.69B｜營業虧損 -$1.94B｜EBITDA +$1.13B｜AI 單季 capex $7.72B。你信哪一個數字，就決定你信哪一個故事。
想看完整版？留言「S-1」，我會私訊你完整資料包：50 個 S-1 必看數字（含三大事業部 P&L）、IPO 完整流程（roadshow / 定價 / lockup）、CFO 風險檢核表（控制權 / 雙重股權 / 客戶集中度）。
完成過 S-1 的 CFO，帶你拆解史上最大 IPO 🚀
#美國CFO #SpaceXIPO #IPO拆解 #CFO視角 #財報拆解 SpaceX 投資思維
SpaceX is preparing for a ~$1.75 trillion IPO — potentially the largest IPO in history. But this isn’t just another startup story. It’s a three-layer infrastructure company spanning space, communications, and AI — redefining the ceiling of valuation multiples.
After going through the S-1 process myself, the way I analyze companies changed. Here are the three signals a CFO actually pays attention to.
這份招股書，第一次把 SpaceX 切成三家公司給你看。三家公司、三套商業模式、三種風險，被綁在同一個股票代號上。
SpaceX 剛剛遞出 S-1，史上最大 IPO。
但市場頭條都搞錯重點了。
代號 SPCX、Nasdaq、6/12 開盤、估值 $1.75T 到 $2T、募資 $75B——這些數字你到處看得到。
CFO 視角的真相是：這不是一支股票，是三家公司被綁在同一個代號上。
—
第一家：Starlink（Connectivity 事業部）
2025 年營收 $11.4B，年增 +49.8%。
EBITDA margin 63%。
全球 10.3M 用戶、9,600+ 顆衛星、164 個國家。
這是 SpaceX 唯一一塊乾淨、可以拿來估值的資產。
這個事業部單獨拉出來，就是千億美元等級的公司。
但有個警訊：ARPU 從 2023 年 $99/月，掉到現在 $66/月。
用戶翻五倍，每用戶收入掉三分之一。
低價搶市場的策略，長期能不能漲價？這是 Starlink 估值的第一個問號。
—
第二家：Space（火箭發射事業部）
2025 年營收 $4.1B，年增只有 +8%。
Falcon 9 是賺錢的，但 Starship 一年燒掉 $3B 在研發。
NASA、五角大廈是大客戶。
這已經不是高成長故事，是現金流型業務 + 一個叫 Starship 的長期選擇權。
—
第三家：SpaceXAI（原 xAI）
2025 年營收 $3.2B，營業虧損 $6.4B。
2026 年資本支出近 $13B 蓋數據中心。
這就是為什麼 SpaceX 2024 年還賺 $791M，2025 年突然虧 $4.9B。
xAI 是 2026 年 2 月用全股票併進來的。整個淨虧損都是它造成的。
S-1 揭露的關鍵合約：Anthropic 每月付 SpaceX $1.25B 算力費，合約到 2029 年 5 月。
三年合計約 $45B 合約收入。
一個客戶，幾乎等於 Starlink 全年營收的四倍。
另外 SpaceX 還持有以 $60B 估值買下 Cursor 的買權。
換句話說：SpaceX 已經不只是火箭公司，是 AI 基礎設施公司。
—
Musk 的控制權結構
雙重股權：
Class A 一票一股
Class B 一票十股，只發給 Musk 和核心內部人
Musk 經濟利益 42%。
投票權 85.1%。
用 42% 的錢，控制 85.1% 的決策�
你還停留在複製網路上的prompt，不斷生成新的照片影片卻沒有深度思考過最好運用AI工具嗎？
今天實際面對面跟Anthropic的產品團隊細聊最新公佈的Small business plug-in，還有一系列全新的skills. 但是比起產品更新，我今天收穫比較大的來自於她們拆分出Claude跟其他大型語言模型的初衷哪裡不同。
Anthropic 真的是依照大眾安全為目標在設計跟推動產品的，這不是口號而已，他們公司的entity requirement 就已經跟政府申請綁在一起。
還有，他們宣導了幾個best practice跟我實際使用的感觸一樣。
最最最重要的是discernment，也就是嚴格掌控AI成果的準確性與判斷。你還是最重要的人，擁有所有的domain knowledge. 你的
其他還有description, delegation, diligence
這個整體成為4D的模式是他們內部自己都遵守的方面。掌握好你就超越絕大多數他們調查過的使用者程度
我分享了在職場中晉升到更高職位時面臨的一個重大困難——問題的難度和廣度不斷提升，但能幫助你的人卻越來越少。我通過一次高價值的Coffee Chat與一位上市公司CFO討論了Treasury Management的策略，包括本金保護、資金流動性和最大投資回報率三個核心要求。我強調了現代Coffee Chat的真正價值在於雙向價值交換，而不僅僅是單方面獲取信息。
1. 我覺得marketing完全是把心理學商業化，它把人性的需求透過一層層結構實現出來。做得好的行銷讓人拍案叫好，而且幾乎不用成本就能推廣。
我有一個很喜歡的「皇家馬鈴薯🥔行銷」故事，以前法國🇫🇷人完全無法接受馬鈴薯這種看起來「噁心」的食物， 當時國王Frederick the Great引進之後無論給人民多少獎勵機制都沒用，後來靈機一動，乾脆派衛兵守護皇家特別農地，精心種植馬鈴薯、嚴禁老百姓食用皇家御膳。結果消息不脛而走，半夜一堆人來偷，甚至偷種的人不計其數，也成功打開了新的主食。
這個結果就跟今天所有的飢餓行銷一樣，精品點寧可嚴格控制產量也不能讓「普通人」獲得，而只要持續有人信念下去，這樣的高人一等策略就永遠奏效。
這就是這篇文章的精髓——去唸一個MBA之前，學著從top-down learning 開始。不要為了學位而去唸，回想一下你碰過什麼難關需要MBA教你？
2. 今天不論是management, operations, supply chain, finance, accounting 等，我覺得知識層面的吸收如果只是按照以前的bottom up，那其實AI就可以教會你所有的課程。重點就在能不能從實際應用層面回推？
3. 我自己蠻喜歡porter’s 5 forces這個架構。它到今天都非常適用，因為一個business owner永遠都該在思考誰對我有最大的leverage。我舉了dual sourcing當例子，它是power of supplier 最典型的案例，但它就是這麼好用的概念。前不久談判幾百萬美金的合約就是用這個方法做到的。知識活用才有價值
4. 另外，所有真正擁有monopolistic power的公司都忙著說自己是很大池塘中的小魚，而所有要funding的公司都忙著證明自己如何統御現有的市場。同一個理論、同一個模型、聰明的人會說故事改變別人的觀點。
下方留言你想更深入瞭解的方向
現在，又到了打包的時候。
常搬家的人都懂一件事：你不會積累太多東西。因為每次整理行李，你都在做同一道選擇題——什麼是真的需要的？什麼只是捨不得扔？
2006年第一次來Austin。之後搬離過、又搬回來，一共四次。求學、就業、炎熱的夏天、食物選擇少得可憐——但除此之外，好像也沒什麼好抱怨的。
接下來還是繼續過著很高機動性的生活，看看下一步的發展！
是不是有碰到一個很討厭的同事，或主管？
事實上，我學到的一個重要課題就是你並不需要跟大家當朋友。
不需要出席每一場happy hour
大家聚在一起是為了工作。
不是為了交朋友，不是為了讓每個人都喜歡你。
但這不代表你可以無視別人——或讓別人無視你。
最基本的，是對任何人都保持尊重。
不管你喜不喜歡他。不管他職位高不高。
而尊重的前提，來自你有設定好的界線。
你知道自己的底線在哪裡。
你不讓別人越過它。
你也不越過別人的。
這才是職場裡真正成熟的樣子。
不是假裝喜歡每個人。
不是忍氣吞聲。
是清楚知道——我不需要跟你做朋友，但我會給你應有的尊重。
這個界線，保護了你，也保護了團隊。
👉 留言「職場界線」，我會私訊你完整版。
#職場智慧 #領導力 #美國CFO #空中MBA #職涯成長
Not a fan of a coworker? You don’t have to pretend.
But the person who kissed ass and bullies down — that’s the one who’ll never become a real leader.
The longer you work, the more you notice two types of people.
Type 1: All smiles with the boss, all edges with the team.
Type 2: Same energy, regardless of who’s in the room.
Type 1 gets promoted faster. But they don’t last.
Type 2 looks like they’re losing. But they’re the ones who build real influence.
My rule is simple:
Respect has no hierarchy.
Don’t like a coworker? That’s fine.
You don’t have to be friends with everyone — but you owe everyone basic respect.
This isn’t a morality lesson. It’s the underlying logic of workplace survival.
Because you never know where the person below you today will be sitting tomorrow.
👉 Comment “workplace boundaries” and I’ll DM you the full breakdown.
這 7 件事，沒人教我，但我希望 25 歲的自己早點懂，也希望45歲的我記得。
👉追蹤+留言「學習」：寄給你《職涯衝刺🚀》
1. 學會讀懂「房間裡的權力結構」。
誰在說話、誰在沉默、誰的眼神被其他人跟著看——這些比任何會議記錄都重要。
2. 你的行事曆就是你的價值觀聲明。
不要看你說你在乎什麼，要看你把時間花在哪裡。兩者不一致，就是你卡關的原因。
3. 每隔幾年，主動讓自己不舒服一次。
升職、換工作、搬城市——不是為了逃，是為了確認自己還在成長，不是在漂移。
4. 財富不是存出來的，是設計出來的。
存錢是基本功，但真正的差距在於：你有沒有在替自己建立不依賴單一收入的結構。
5. 找到你的「一公里深」的主題。
什麼是你願意比別人多研究十年的事？那個答案，就是你最難被取代的護城河。
6. 先管理自己的敘事，再管理別人的期待。
你是誰、你要去哪裡——如果你說不清楚，別人就會替你定義。
7. 孤獨感和孤立感是兩件事。
學會跟自己相處，才有辦法在高壓環境裡保持清醒——這是領導力的地基，不是性格缺陷。
如果這讓你想到什麼，留言告訴我。👇
#美國CFO #CFO思維 #職涯成長 #個人品牌 #高效能習慣
最近很常被問到怎麼樣當一個年輕的主管。
1. 第一次升上去要怎麼學？
2. 沒帶過人可以從哪裡開始
3. 帶同年齡的人、更資深的人不服有什麼心法？
4. 選公司還是選主管？
Chapter 5:
這些太多可以討論的，但這裡歸納出一些high level的心得
我們討論空中MBA系列課程中財務分析的核心內容。我分享自己最常被問到的問題：在進行財務分析時，我最喜歡看哪些指標。我主要關注兩個指標：第一是自由現金流（Free Cash Flow），即營運現金流減去資本支出，這能反映公司實際可自由支配的現金。許多高營收的公司如果不重視現金流監控，可能會突然面臨現金周轉不足和破產危機。第二個指標是各產品線的毛利率，這很重要因為許多CEO和產品經理認為產品銷售良好，卻沒有深入研究產品是否真正賺錢。我根據個人經驗指出，當產品做得好時，客戶願意支付溢價，但實際分析後會發現許多看似熱銷的產品其實利潤微薄。
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